Nueva mejora en el entorno económico internacional que, unida a las señales de estabilización del sistema financiero, permiten no sólo mantener un escenario de crecimiento para el PIB mundial en 2010, sino elevar las previsiones. Así, el FMI contempla ya un avance del 1,5% para EEUU, del 0,3% para
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Crecimiento del PIB y previsiones Afi en distintas fechas
Es verdad que son tasas todavía inferiores al potencial, pero confirman que habríamos dejado atrás uno de los períodos recesivos de menor duración (no ha llegado a los 12 meses) y, al mismo tiempo, más intensos (en media de las economías desarrolladas, un -3,5%). En esta crisis se habrían acentuado algunas de las tendencias vigentes en los últimos años, y ya comentadas en esta sección: el papel protagonista de ciertos países emergentes, que no sólo han continuado creciendo sino que han sido los primeros en reactivarse. Además de China e India, Brasil se ha unido a este grupo de economías admiradas y que centran la atención por parte de distintos agentes.
Crecimiento del PIB y previsiones consenso de mercado
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Entre ellos, los inversores financieros, que han comenzado a comprar valores del Bovespa, así como bonos emitidos por Brasil (o compañías brasileñas). Pero también detectamos interés en las empresas españolas que, conscientes de que la mejora de perspectivas no es tan clara para nuestro PIB, buscan nuevos mercados para poder incrementar su facturación. Porque España ha dejado atrás lo peor de la crisis económica, pero la recuperación no va a ser lo suficientemente rápida como para que el PIB pueda crecer en 2010. Contemplamos una caída del 0,6% (frente al -3,6% de este año), con un nuevo repunte de la tasa de paro (20,9%) y con persistencia del déficit público (10%). Es cierto que este escenario podría mejorarse al hilo de la recuperación del resto del mundo, pero encontramos un factor de riesgo: una temprana subida de tipos de interés por parte del BCE (en nuestras previsiones no lo contemplamos, lo cual no impide que en la segunda mitad de 2010 el Euribor 12 meses pueda escalar hacia la zona del 2,0%). De hecho, este riesgo es común a todas las economías. En las últimas semanas, como reacción a los favorables indicadores económicos y la subida de los mercados bursátiles (con la testimonial superación del Dow Jones de los 10.000 puntos) se ha abierto el debate sobre el momento en el que los bancos centrales comenzarán a endurecer su política monetaria en las dos vertientes en las que la han relajado: tipos de interés y liquidez. ¿Por cuál empezarán?, ¿primero retirarán liquidez y luego subirán los tipos?, ¿y cuándo lo harán?. De forma contraria a lo habitual (a los bancos centrales se les suele considerar unos “aguafiestas”) en esta ocasión nos han tranquilizado, señalando que todavía existen riesgos para el crecimiento económico, que no ven riesgo de inflación, que no tienen prisa en retirar la liquidez, que no les parece que los mercados financieros hayan entrado en ningún tipo de euforia y, en definitiva, que no están pensando en subir los tipos de interés ni parece probable que lo vayan a hacer a corto plazo. Luz verde, por tanto, para que los mercados sigan subiendo y la recuperación económica mundial siga su curso.
Evolución del tipo de intervención de del BCE y del Euribor 3 meses y 12 meses
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David Cano Martínez?
Fuente:
http://blogs.cincodias.com/inversion/2009/10/bancos-centrales-cómplices.html
Ya venía anunciándolo meses atrás, y finalmente Acer suelta la bomba : el primer portátil preparado para la visualización de contenido en tres dimensiones llegará en los próximos días de la mano de la tecnología 3D CineReal . Sin haber concretado una fecha firme, el fabricante taiwanés ha empezado la oleada de presentaciones para que el sector conozca a este nuevo artículo que, por otro lado, precisa del uso de gafas polarizadas para poder exprimir al máximo las posbilidades que ofrece. Sabemos que es un portátil con pantalla LCD de 15,6 pulgadas de la que tampoco tenemos demasiada información. En principio, cabría haber pensado en un monitor con un tiempo de respuesta y un refresco de imagen avanzados ( 120 hercios mínimo, suponemos), pero al conocer la técnica de la que se vale este equipo, puede ser que quizás hayan recurrido a otro procedimiento para conseguir la profundidad y volumen en la pantalla . Según apunta el fabricante , estos portátiles no requieren de una tarjeta gráfica especialmente preparada para la tridimensionalidad de los contenidos en pantalla , sino que recurre a un software , TriDef 3D Experience , para la conversión y reproducción de archivos en este formato . La idea de esta limitada suite es poner al alcance del usuario las herramientas necesarias para poder transformar en tridimensionales las fotos y vídeos de los que haga uso, sin tener que esperar a que lancen determinados contenidos listos en 3D . De este modo, con el TriDef Media Player, el dueño de uno de los Acer que vendrán con este programa preinstalado podrán pasar las imágenes de las vacaciones o piezas de vídeo concretas al formato más popular en estos momentos gracias a los nuevos televisores y salas de cine. Pero no queda ahí la cosa, ya que según el fabricante, la suite incorpora otro programa, el TriDef Media Player , capaz de pasar a 3D programas y juegos que hasta ahora teníamos que contentarnos en ver en dos dimensiones. Eso sí, para que la operación sea un éxito y puedan apreciarse los resultados (de los que no tenemos constancia , así que habrá que fiarse por el momento) hay que contentarse con usar unas gafas polarizadas especiales para recomponer la imagen . Por el momento, no conocemos el precio del equipo preparado para la tecnología 3D CineReal ni de las gafas adicionales . Vía: Acer
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Acer Aspire 3D, un portátil con tecnología tridimensional
Sin querer entrar en el debate sobre la necesidad o no de subir los impuestos y/o de reducir el gasto público (y en caso de hacerlo, en qué partidas y por qué importes), la labor de los asesores financieros es conocer las implicaciones de los cambios normativos de previsible aprobación para tratar de maximizar la rentabilidad financiero/fiscal de nuestros clientes. En este sentido, el aumento del tipo impositivo de los rendimientos del capital mobiliario tiene una clara implicación: puede interesar vender (para luego comprar) con la intención de reconocer plusvalías que no excedan los 6.000 EUR y de esta forma tributar al 19% en lugar del 21% (según esperamos, la medida no tendría carácter retroactivo, por lo que no habría que hacer este “lavado de cupón” en el ejercicio actual). ? Además de esta recomendación, es más claro todavía aprovechar el diferimiento en el pago de impuestos que permiten algunos tipos de instituciones de inversión colectiva, como son los fondos de inversión. A la espera de saber si se va a modificar su tributación (confío en que no se cometa ese error, ni para los fondos, ni para las tan demagógicamente tratadas SICAV) con la situación actual recobran interés los fondos de inversión (gracias a la posibilidad de hacer traspasos) en detrimento de los depósitos (éstos, además, en el nuevo contexto de tipos de interés y de liquidez ya habían perdido atractivo financiero) y de la tenencia directa de acciones y títulos de renta fija. En estos tres casos, el cobro de intereses, de dividendos y de cupones estará grabado al 19% o al 21%, frente al 18% anterior, lo que supone una clara desventaja frente a los fondos de inversión por los que no se tributará hasta cuando se venda. La flexibilidad que aportan los traspasos permiten que una cartera de fondos sea el vehículo más eficiente (sin menoscabo de tener presente la recomendación anterior, es decir, el hecho de que en ocasiones sea interesante deshacer parcialmente la inversión para tributar al 19% en lugar del 21%). ? Por lo tanto, el cambio en la tributación es un impulso para los fondos de inversión, que deben dejar atrás definitivamente la crisis sufrida en los dos últimos años y que ha supuesto una merma del 40% del patrimonio bajo gestión. ? ? David Cano Martínez
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Diferir es la clave