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El pasado jueves 29 conocimos el registro preliminar del 3T09 del PIB en EEUU, el cual sorprendió al consenso de mercado de manera favorable y catalizó la fuerte subida bursátil de la sesión. En tasa trimestral, el dato fue del +0,9% (anualizada del 3,6%) frente al 0,7% esperado por el consenso, que dibuja una descomposición más equilibrada a la de trimestres anteriores, liderada por una demanda interna muy “estimulada” por las ayudas públicas. Tabla 1: Evolución del PIB en EEUU (tasa trimestral, %) y por componentes ? ? ? En cuanto a los componentes, destacamos: El fuerte crecimiento del consumo privado (0,8% T). Un comportamiento que contrasta con la fuerte destrucción de empleo acumulada desde enero de 2008 y que encuentra explicación en el efecto amortiguador de las transferencias del Gobierno sobre la renta bruta disponible y las ayudas destinadas a estimular la compra de autos (hasta 4.000 USD). Avance de la inversión residencial (5,4% T), tras acumular 14 trimestres consecutivos de contracción. La reactivación del sector ha venido derivado de la ayuda de 8.000 USD a primeros compradores de viviendas, reduciendo así el stock de las mantenidas sin vender y propiciar la reactivación de la iniciación. En cuanto al sector exterior, es digno de mención el repunte de las importaciones , dada? la recuperación de la actividad industrial vinculada al ciclo de inventarios (contribuyen +0,2 pp al crecimiento trimestral del PIB), ha logrado compensar el crecimiento de las exportaciones derivando en una contribución negativa de la demanda externa al crecimiento trimestral del PIB. Sin embargo mantenemos mucha cautela en cuanto a la deriva que éste pueda tomar en próximos trimestres , dado que conviene destacar el papel de las medidas de estímulo sobre su evolución. Con el incentivo para la compra de autos finalizado y con el límite para la ayuda destinada a la compra de primera vivienda fijado a finales de noviembre, es previsible que durante el cuarto trimestre volvamos a contar con un consumo débil (no se han producido mejores relevantes en sus fundamentales), a no ser que se instrumenten nuevos paquetes de apoyo. David Fernández Fernández ?
La economía china ha registrado en el 3T09 un crecimiento del 8,9% interanual, que confirma su recuperación después de la fuerte caída registrada en el primer cuarto del año. El crecimiento, de nuevo, viene de la mano de la inversión pública, apoyada por el buen comportamiento de la inversión residencial y de un menor drenaje del sector exterior. Buen comportamiento que no esconde señales de dependencia del sector residencial, en la medida en la que es la única categoría de formación de capital que está siendo capaz de aportar crecimiento al margen del empuje público.
El empuje de la demanda interna de China, reflejado en la evolución de sus importaciones, se ha filtrado, como hemos comentado en ocasiones anteriores, al resto de economías de la región de manera muy significativa: la recuperación de la actividad industrial en economías como Corea del Sur, Singapur o Taiwán ha encontrado un apoyo clave en el buen comportamiento de sus exportaciones.
Gráfico 1: Indicador de comercio mundial: exportaciones NIAE*
* NIAE: NIAE: Newly Industrialized Asian Economies.
Fuente: Elaboración propia a partir de datos Bloomberg.
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Gráfico 2: Indicador de comercio mundial: exportaciones NIAE
Fuente: Elaboración propia a partir de datos Bloomberg.
Gráfico 3: Sector exterior de China (variación interanual)
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Fuente: Elaboración propia a partir de datos Bloomberg.
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El temor a una posible retirada inmediata de los estímulos fiscales y monetarios queda compensado por la evolución de la inflación, que se mantiene en niveles negativos todavía. Durante 2010, no obstante, no descartamos asistir, no sólo en China, sino en otras economías de la región como Corea del Sur o la India, a tensionamientos de las condiciones monetarias en aras de preservar la estabilidad de precios.
Como idea de inversión, y a la luz de la importancia que están cobrando los planes de desarrollo de infraestructuras en economías emergentes en general, y en China en concreto, da recorrido a la inversión en esta tipología de sectores, para lo cual se puede recurrir a distintos fondos de inversión. Entre ellos, la característica común es su apuesta por sectores defensivos y expuestos a infraestructuras, como materiales, telecos o industria. Además, una vez más, recomendamos la idoneidad de invertir en el área emergente a través de fondos indexados (ETFs), dado que pocos gestores consiguen despegarse de ellos en términos de rentabilidad que justifiquen el sobrecoste en términos de TER (total expense ratio) y la liquidez inmediata de estos productos para realizar movimientos tácticos de inversión en China (o cualquier otro país del área).
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Tabla 1: Rentabilidad de los fondos seleccionados a distintos horizontes temporales
Fuente: Base de datos de Fondos y Planes, Afinet Global EAFI.
David Fernández Fernández
Fuente:
http://blogs.cincodias.com/inversion/2009/10/invertir-en-la-locomotora-china.html
Lo que más me ha gustado de la campaña publicitaria que está haciendo Microsoft para lanzar Windows 7, es que ha sacado del anonimato a una población de la montaña asturiana de apenas 40 habitantes que se han convertido en “expertos” en informática. La localidad es Sietes , un entorno rural en el Concejo de Villaviciosa , donde se ha realizado el acto de lanzamiento en España del nuevo sistema operativo. Y es que todo pueblo ha participado en una campaña de publicidad en línea que puede verse en la página web Sietesunueblodeexpertos.com . Se eligió esta población para el lanzamiento en España, no sólo por su nombre, sino porque es el escenario perfecto para demostrar las facilidades que ofrece Windows 7 a las personas que no han tenido nunca acceso a las nuevas tecnologías. Aunque Sietes nada tiene que ver con el número siete, sino con una traducción errónea al español del vocablo asturiano “ sebes “, que se utiliza para referirse al cercado de las fincas, generalmente de vegetación salvaje y espinosa, según consta en algunos documentos. Los 40 vecinos de este pequeño pueblo están convencidos de que ha sido una coincidencia numérica la que ha provocado una “revolución” en esta localidad, que desde hace varios días ha cambiado su fisonomía porque las fachadas de las casas han sido pintadas con los colores de la marca Microsoft. Todo esto ha supuesto una impagable promoción para el pueblo y para Asturias. Durante el pasado mes de setiembre, los habitantes del pueblo y otras 30 personas, muchas de ellas sin ningún tipo de experiencia en informática, han aprendido a manejar el programa en un centro de capacitación que permanecerá en activo vinculado a redes que lo conectan con otros 268 similares en España. Microsoft dejará en la Casa del Hórreo quince ordenadores que la transformarán en un aula didáctica y en un centro de acceso gratuito a las nuevas tecnologías que formará parte de la red «Conecta». Telefónica, además, ha puesto los medios para dotar de conexión de banda ancha a Sietes y su entorno para que, en total, más de 2.000 vecinos disfruten de la misma calidad que las principales ciudades asturianas.
Fuente:
http://www.cosassencillas.com/2009/10/23/la-campana-de-windows-7/