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Expertos chinos y americanos analizan en el BEC como convertir la …
UU. y China, que han analizado cómo convertir la crisis en una oportunidad a través de la innovación. Además, también han estado presentes casos de éxitos …
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Google amenaza irse de China
La amenaza de Google, uno de los gigantes de internet, de retirarse del mercado chino ilustra las dificultades de las compañías extranjeras obligadas a someterse a la censura de la “Gran Muralla de Fuego”, señalaron analistas el miércoles.
El gobierno chino reaccionó prudentemente, diciendo que intentaba clarificar las intenciones de Google, según un funcionario de alto rango citado por la agencia China Nueva.
Piratean la web del Templo de Shaolin y acusan al abad de hacer negocio
EFE Los hackers publicaron una carta en la página web en la que el abad reconocía haber convertido el templo en una atracción turística. Los internautas le acusan de corromper la tradición.
El abad principal del Templo de Shaolin, Shi Yongxin, vuelve a estar salpicado por la polémica, ya que desconocidos piratearon la página web de la institución a modo de ataque contra el abad.
Bancos centrales cómplices
Nueva mejora en el entorno económico internacional que, unida a las señales de estabilización del sistema financiero, permiten no sólo mantener un escenario de crecimiento para el PIB mundial en 2010, sino elevar las previsiones. Así, el FMI contempla ya un avance del 1,5% para EEUU, del 0,3% para
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Crecimiento del PIB y previsiones Afi en distintas fechas
Es verdad que son tasas todavía inferiores al potencial, pero confirman que habríamos dejado atrás uno de los períodos recesivos de menor duración (no ha llegado a los 12 meses) y, al mismo tiempo, más intensos (en media de las economías desarrolladas, un -3,5%). En esta crisis se habrían acentuado algunas de las tendencias vigentes en los últimos años, y ya comentadas en esta sección: el papel protagonista de ciertos países emergentes, que no sólo han continuado creciendo sino que han sido los primeros en reactivarse. Además de China e India, Brasil se ha unido a este grupo de economías admiradas y que centran la atención por parte de distintos agentes.
Crecimiento del PIB y previsiones consenso de mercado
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Entre ellos, los inversores financieros, que han comenzado a comprar valores del Bovespa, así como bonos emitidos por Brasil (o compañías brasileñas). Pero también detectamos interés en las empresas españolas que, conscientes de que la mejora de perspectivas no es tan clara para nuestro PIB, buscan nuevos mercados para poder incrementar su facturación. Porque España ha dejado atrás lo peor de la crisis económica, pero la recuperación no va a ser lo suficientemente rápida como para que el PIB pueda crecer en 2010. Contemplamos una caída del 0,6% (frente al -3,6% de este año), con un nuevo repunte de la tasa de paro (20,9%) y con persistencia del déficit público (10%). Es cierto que este escenario podría mejorarse al hilo de la recuperación del resto del mundo, pero encontramos un factor de riesgo: una temprana subida de tipos de interés por parte del BCE (en nuestras previsiones no lo contemplamos, lo cual no impide que en la segunda mitad de 2010 el Euribor 12 meses pueda escalar hacia la zona del 2,0%). De hecho, este riesgo es común a todas las economías. En las últimas semanas, como reacción a los favorables indicadores económicos y la subida de los mercados bursátiles (con la testimonial superación del Dow Jones de los 10.000 puntos) se ha abierto el debate sobre el momento en el que los bancos centrales comenzarán a endurecer su política monetaria en las dos vertientes en las que la han relajado: tipos de interés y liquidez. ¿Por cuál empezarán?, ¿primero retirarán liquidez y luego subirán los tipos?, ¿y cuándo lo harán?. De forma contraria a lo habitual (a los bancos centrales se les suele considerar unos “aguafiestas”) en esta ocasión nos han tranquilizado, señalando que todavía existen riesgos para el crecimiento económico, que no ven riesgo de inflación, que no tienen prisa en retirar la liquidez, que no les parece que los mercados financieros hayan entrado en ningún tipo de euforia y, en definitiva, que no están pensando en subir los tipos de interés ni parece probable que lo vayan a hacer a corto plazo. Luz verde, por tanto, para que los mercados sigan subiendo y la recuperación económica mundial siga su curso.
Evolución del tipo de intervención de del BCE y del Euribor 3 meses y 12 meses
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David Cano Martínez?
Fuente:
http://blogs.cincodias.com/inversion/2009/10/bancos-centrales-cómplices.html
Brasil: el gran “tapado”
Cuando todavía nos dura la decepción de no haber sido elegidos para organizar las Olimpiadas de 2016, Brasil concentra toda la atención. En pleno debate sobre la capacidad de relevo de las economías emergentes a las desarrolladas como motores del PIB mundial (parece que lo están consiguiendo, aunque no todas), se va generalizando cierto consenso en considerar a Brasil como el gran protagonista para los próximos 5 años (además de las ya tan comentadas India y, sobre todo, China). Pero no sólo por el impulso que puede tener sobre su economía la celebración del Mundial y de los Juegos Olímpicos, sino porque la capacidad de resistencia de su PIB en la actual crisis económica es envidiable (este año apenas caerá un 0,1% tras crecer un 5,2% en 2008 y esperarse un 4,2% en 2010). ¡¡Qué lejos quedan las dudas cuando el entonces candidato Lula amenazaba con desarrollar una política populista!!. Su mandato se ha caracterizado por todo lo contrario. Lula fue consciente desde el principio de que para repartir la riqueza, primero hay que crearla y, para ello, no hay nada como estabilizar macroeconómicamente un país, con disciplina fiscal y monetaria y dejar la puerta abierta a la inversión extranjera directa. Ese fue el objetivo de las autoridades en los primeros años del mandato de Lula (el Banco de Brasil llegó a subir tipos hasta el 25%) y, ahora, en su finalización, está recogiendo los frutos. Como muestras, las 3 principales agencias de calificación crediticia otorgan el grado de inversión a Brasil, el real cotiza cerca de los mismos niveles que hace un año contra el USD, el riesgo país se aproxima a mínimos y el banco central acumula divisas en tal magnitud (300.000 USD) ¡¡¡que le permite prestar 10.000 millones de USD al FMI, y no al revés!!!. Está claro que el país sudamericano se merece aumentar el poder de voto en organismos internacionales. ? Cotización del real brasileño contra dólar y euro ? Pero es que, además, Brasil tiene otras fortalezas: una posición geográfica envidiable, una población joven y elevada (180 millones de habitantes) y abundantes recursos naturales, entre ellos, el petróleo, como demuestra que concentre los principales yacimientos de reciente descubrimiento, pero sin que esto invalide su clara apuesta por las energías renovables, como los biocombustibles, segmento en el que es líder mundial. En definitiva, Brasil es, en mi opinión, una de las apuestas más claras de cara al futuro (confío en que el cambio de gobierno próximo no suponga un giro hacia políticas equivocadas) y se debe tener en cuenta a la hora de realizar inversiones financieras. Se puede apostar directamente o a través de aquellas compañías españolas posicionadas allí que, por cierto, son ya muchas. ? Prima de riesgo país en Brasil (puntos básicos) ? ? ? David Cano Martínez
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Brasil: el gran “tapado”
Depende cómo se mire (y mida)
En los últimos días se ha hablado mucho de los informes publicados por organismos internacionales en los que señalan que España será el único de los grandes países donde el PIB volverá a caer el próximo año (-0,6%), mientras que el conjunto de la UME avanzará un 0,6%, EEUU lo hará al 0,9% (Bernanke, la pasada semana, reconoció que posiblemente la recesión haya acabado ya) y Japón superará a todos los países desarrollados con un avance del 1,4%. Como se observa en la tabla inferior, compartimos este cuadro de previsiones que es, para todos los países, incluido España, mejor que el que manejábamos el 31 de julio pasado (entonces, anticipábamos que también la UME, Alemania, Italia y Reino Unido continuarían en recesión). La mejora de los índices de sentimiento empresarial y del consumidor, la más temprana reactivación de China, la mejora de la crisis financiera (¿está ya resuelta?) y la sorpresa positiva de los PIB del segundo trimestre en algunos países, son las claves de esta mejora de las previsiones macro. Crecimento del PIB, previsiones Afi de crecimiento actuales y previsiones Afi a finales de julio. ? Es verdad que España tardará más en salir, y que Japón parece que ya lo está haciendo, pero no es menos cierto que el país nipón ha sufrido, hasta ahora, mucho más. Es decir, siguiendo con la terminología de las letras, Japón estaría dibujando una V con un punto inferior más pronunciado, y ya habría entrado en la fase de recuperación, mientras que nosotros habríamos “optado” una U, con un mínimo no tan bajo pero en el que permaneceremos más tiempo. Para realizar el análisis con una perspectiva del conjunto de la crisis (y no sólo de la segunda mitad de la misma), en la última columna se cuantifica la caída acumulada del PIB en el trienio 2008-2010. España, con un 3,3%, se sitúa en un punto intermedio, con un drenaje equivalente al de Alemania, pero inferior al de Japón y, sobre todo, al de Italia que es la economía más penalizada. EEUU y Francia se situarían en el extremo opuesto (es paradójico que EEUU, con un 1,6% acumulado, sea el que menos sufra…). En definitiva, no es recomendable hacer un análisis parcial de la crisis económica y evaluar el impacto de la crisis sólo por lo que suceda en la fase de recuperación. Es igual de importante tener en cuenta el daño sufrido durante la fase bajista. España no sale tan mal, sobre todo si tenemos en cuenta el ajuste diferencial que ha tenido que soportar en su mercado inmobiliario y en el consumo de las familias. David Cano Martínez
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